1. 一、监管沙盒是什么?

      监管沙盒,指政府金融监管部门在限制性的范围内,在企业申请通过后设立的小规模的金融创新框架,在这一测试性的环境中,政府主动放宽监管规定,减少金融科技创新的规则障碍,企业在政府的监督和管理下进行多样化的金融科技创新尝试。

      在监管沙盒的运作机制下,企业与监管机构形成了更加开放和主动的互动关系。监管沙盒提供监管专业知识和一套便于测试的监管工具。公司将被指派一名专职官员负责支持测试的设计和实施。金融监管机构设立监管沙盒,主要是为了提高金融行业创新的效率,鼓励竞争,并且通过实验的方式控制创新失败可能带来的负面效应。

       

      二、监管沙盒从何而来?

      根据CGAP发布的监管沙盒白皮书,最早的监管沙盒应用于2012年出现在美国,由美国消费者金融?;ぞ郑╰he U.S. Consumer Financial?Protection Bureau, CFPB)发起,名为“Project Catalyst (CFPB 2016)”。2015年,英国金融行为监管局(U.K. Financial Conduct Authority, FCA)正式将这类应用命名为“监管沙盒(Regulatory Sandbox)”。到目前为止,世界上已经有超过20个国家和地区展开了监管沙盒的创新应用,其中应用相对成熟的国家有英国、新加坡等。

      三、监管沙盒的具体应用效果如何?

      英国FCA在2016年开放了监管沙盒的测试申请。沙盒以群体的形式每年进行两个为期六个月的测试。测试公司需要提交一份申请,阐述他们如何符合测试资格标准,通过申请的公司才能进入沙盒测试。

      沙盒中的公司会获得“沙盒工具”来在监管框架内进行测试。申请成功者将被分配一名专职官员,且必须在退出沙箱之前提交最终报告,报告将总结其公司测试结果。

      自2016年6月英国FCA正式开放申请以来,一共已经进行了两个批次的应用测试。2017年底,FCA对社会公布了这两个批次的测试结果报告。根据FCA的公开数据,在前两批次的监管沙盒中,FCA收到了146份申请,其中有50个公司成功进入沙盒,但有9家公司未能完成测试。

      测试结果表明,尽管监管沙盒会为每一个公司定制沙盒环境,但这个定制的环境并不能保证涵盖了一个公司在进行金融创新时所必需的所有条件。事实上,在实际操作过程中,尽管测试给出了很多积极的反馈,FCA也发现现阶段的沙盒测试仍然存在很多潜在问题。

       

      1. 测试公司在申请银行服务时遭到拒绝

      沙箱中测试公司经历了直接被银行拒绝的情况。尤其是那些希望利用分布式账本技术、成为支付机构或成为电子货币机构的公司,更加容易遭遇困难。一些测试公司在申请银行服务时,收到了无区别的拒绝。而各家银行在评估公司是否符合批准服务的标准时也存在明显的前后不一致。

      一些公司因此无法按照原计划进行测试。有些公司仅管在沙盒中进行了测试,但因为无法开通银行账户,也没有达到FCA的授权条件,因此也无法进入市场。

       

      2. 测试公司在拓展客户时可能遇到困难

      许多沙箱测试旨在评估公司的客户拓展能力和商业可行性。一些公司成功地证明了客户对该公司的产品和服务有很高的需求,而其他公司面临了一些尴尬和挣扎。从商业的角度来说,监管沙盒对于测试创新应用商业可行性是非常有效的,公司可以通过小规模的测试预知市场反馈,从而避免了大量投入资源直接进入市场却遭到冷遇的商业挫败。

      从积极的角度来说,沙盒测试展示了大公司和创业公司合作的积极效应。对创业公司来说,大公司给予创业公司极大的客户群体进行测试,这种合作模式允许创业企业在基于大量消费者的现实环境中试点金融创新。此外,大公司还提供了使用大公司的资源、经验和知识的机会。对于大型企业而言,与创业企业的合作关系使他们能够以更快的速度创新和改进产品,无需自己完成整个开发过程,节约了研发和测试成本。例如,一家体系成熟的银行在沙箱中与一家小型科技公司合作,为其客户提供鼓励储蓄的应用程序?;褂写匆当O罩薪榛褂氡O展竞献?,测试新的保险计划等例子。

      但同样的,对于那些还没有建立完善的客户群体就进入沙盒的小型公司来说,发展客户是个潜在的问题。由于测试环境对用户群体进行了限制,大规模的市场推广无法直接在沙盒中实现,因此会造成一些困难。

       

      3. 需要超出预期的时间去整合API

      监管沙盒可以帮助公司获取和分析消费者交易信息,以便提供更好的产品和服务来满足客户的目标和需求,这也是沙盒测试非常突出的优势之一。然而,由于测试公司在沙盒环境中无法获取正式的共享路径,大多数公司很难直接向持有数据的金融机构索要并安全地获得所需的访问权限。

      在测试过程中,FCA发现,即使是对于拥有高新技术的公司来说,顺利整合API有时也要花费超出预期的时间。例如,一家公司试图通过API接口与一系列金融机构整合,为用户提供一个介绍他们金融产品的完整视角。但是,由于金融服务中API也是新兴产品,公司在测试期限内难以完成整合,也对测试造成了一些困难。

      随着行业标准的发展与PSD2和GDPR的实施,预计未来一年内这一情况将发生改观。英国的开放银行计划正在与九家银行合作,定义和开发能够使消费者和小微企业与其他银行和第三方安全地共享其当前的帐户信息的API接口。

      4. 测试公司在获得授权方面遇到困难

      获得授权是被测试公司进入监管沙盒的先决条件。然而在实际操作中,FCA发现一些公司因为自身限制在获得授权方面就遇到了困难。

      一般而言,沙盒中的公司能够清楚地证明他们满足测试条件。但是,在一些情况下,监管机构需要与公司进一步讨论或要求其提供其他在授权过程中通常不需要的信息。这时,某些特定商业模式的公司在满足最初的监管要求以获得授权方面遇到了困难,从而导致他们无法参与小规模测试。

      例如,一些沙箱公司提议在测试期间承销保险产品,这就要求他们作为保险公司被授权。然而这些公司在沙箱中无法满足成为保险公司的初始监管要求。他们只能选择成为保险中介,并与现任保险公司合作承保保险产品。寻求运营多边贸易设施(MTF)的公司也遇到了同样的困难,因为这些公司必须拥有大量的初始监管资本,并且已经对系统进行了高强度的压力测试。这对小型的创业公司来说显然是难以达成的。

      监管沙盒在英国的阶段性测试结果表明,在实际应用中,监管沙盒体现出了一些优越性:它鼓励金融创新,有效地控制了风险和成本,并且能够对商业化的市场前景进行测试。但同时,监管沙盒也存在目前无法忽略的局限性,需要市场和监管机构用更加理性的态度去对待和完善。

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